中金策略颐海国际午后涨超4% 公司持续推进供应链端效率精进

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　　颐海国际（01579）午后股价上涨4.05%，现报14.89港元中金策略，成交额9611.87万港元。

　　国泰海通研报指出，近几年餐饮弱复苏下，餐供行业整体需求相对承压，份额诉求下的竞争有所加剧。但当下价格竞争带来的边际效益已经显著递减，龙头公司也纷纷传递理性竞争观点，板块25Q3的利润率触底反弹也证明此观点。进入25Q4及26年1月份的旺季，竞争延续趋缓。展望26年，板块格局能否显著好转的核心仍在于需求侧，需求端变化不大则磨底期延长，显著好转则有望明显优化。

　　中金发布研报称，预计颐海国际2025年收入/净利润同比+0.7%/13.9%至65.8亿元/8.4亿元，对应2H25收入/净利润同比+1.2%/23.5%，利润或好于市场预期，主要由于2H25毛利率受益于效率提升好于预期。该行指出，公司7月起持续推进供应链端效率精进，效果显著，另经销商结算方式亦有调整，调高出厂价同时给予同等促销折扣，但实际执行过程中折扣力度低于出厂价调升幅度，利好毛利率，预计2H25毛利率提升3ppt左右，关联方及第三方毛利率均有提升。